本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速(sù)下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存(cún)本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持(chí)续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出(chū)，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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