衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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