财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么(hǎo)利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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