周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，当日(rì)净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估(gū)值低位(wèi)的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居(jū)净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快(kuà美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗i)，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑(duì)现需(xū)求叠加(jiā)经济数(shù)据不(bù)及预期(qī)，权(quán)重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股(gǔ)市(shì)场对(duì)部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和(hé)低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的(de)个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的(de)创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下(xià)调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端或有望维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基(jī)数(shù)等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在(zài)电力(lì)市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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