中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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