本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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