财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整风味发酵乳是不是酸奶评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xi风味发酵乳是不是酸奶ǎn)的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎ风味发酵乳是不是酸奶n)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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