4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节(jié)后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间(jiān繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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