5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗t="但斌深夜难眠(mián)！景林持仓曝光，与(yǔ)高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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