今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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