财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(rén芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好g)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quá芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好n)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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