国内“五一”假期来(lái)了(le)，但海(hǎi)外市场风险依(yī)旧不(bù)容(róng)忽视。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数(shù)据出炉后，美联储(chǔ)也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和(hé)银行的(de)股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触(chù)发停牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以(yǐ)维(wéi)持(chí)该银行运(yùn)营的(de)希望在变得渺茫。该(gāi)股今年(nián)已下跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士(shì)称，该银(yín)行(xíng)很有可能会被美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美(měi)媒报(bào)道，自美国(guó)第一共和银行公布其(qí)第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行(xíng)股价在接下来的两(liǎng)天(tiān)内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联储的(de)官(guān)员正在与其他银(yín)行进行协调会议，为第(dì)一共和银(yín)行制(zhì)定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭，寻求(qiú)大范围加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当地时间4月(yuè)28日(rì)公布的(de)内部审查报告(gào)中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和美联(lián)储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能(néng)采取(qǔ)有力行动(dòng)解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查员(yuán)未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银(yín)行(xíng)的规(guī)模扩大(dà)、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行变得有裤子175是几个x多(duō)么不堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采(cǎi)取足(zú)够的措(cuò)施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)有四大成因，其中三点(diǎn)都和美(měi)联储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部(bù)分源(yuán)于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍放松了(le)对中(zhōng)等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文(wén)化(huà)转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性(xìng)，以及监管方(fāng)式(shì)不够自信果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银(yín)行存(cún)在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其他(tā)银(yín)行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些年(nián)美联储(chǔ)忽(hū)视(shì)了范围(wéi)更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其(qí)利率相关(guān)风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查(chá)，适用于资产超过(guò)千亿(yì)美元银行的一系列规定，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)表明，需要对(duì)范(fàn)围更广泛(fàn)的银行强(qiáng)化(huà)适用的标(biāo)准，联储应考虑(lǜ)，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用(yòng)标准和的(de)流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超(chāo)过25万美元联邦保险上(shàng)限的银行(xíng)存款，监管方的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广泛的银行(xíng)考虑(lǜ)到(dào)可出售证券的(de)未(wèi)实现损益，以便让(ràng)银行(xíng)的资本要求更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划(huà)和风险(xiǎn)管理不足的(de)公司，美联储可能增加(jiā)资(zī)本或(huò)流(liú)动性的(de)要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购、股息支(zhī)付(fù)或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，根据美(měi)国白宫当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的地方政(zhèng)府以及某些(xiē)私人非裤子175是几个x营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地(dì)区的(de)应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等裤子175是几个x五国(guó)就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧(ōu)委会(huì)已与保加(jiā)利亚(yà)、匈(xiōng)牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成原(yuán)则性协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取行(xíng)动解决欧盟成员(yuán)国(guó)和乌克(kè)兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国撤回针(zhēn)对乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员(yuán)国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的(de)倾销调(diào)查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克(kè)兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境(jìng)：经济继续放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场预(yù)期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀指(zhǐ)标之一。此次公布的数据再度印证了(le)美国通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大了美联储(chǔ)5月再(zài)次加息的(de)可能性。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反(fǎn)映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部(bù)公布的一季度美(měi)国宏观经济(jì)数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预(yù)期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同(tóng)日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数(shù)年化环(huán)比(bǐ)初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货宏观贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师张晨向期货日报记者(zhě)表示(shì)，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据(jù)来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去(qù)年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美(měi)国(guó)经济虽有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银(yín)行信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持(chí)续存在(zài)，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预(yù)期，同时增加了下半(bàn)年(nián)美(měi)联储降(jiàng)息的预期。”中信建(jiàn)投期货(huò)宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人消费支出(chū)在内的一季(jì)度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更多影(yǐng)响的是年中美(měi)联储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面临(lín)抑制通胀以及(jí)宏观审慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随(suí)着此前银行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及(jí)一季度经济的回落(luò)，美国(guó)当前经济的脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压(yā)力(lì)已经持(chí)续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出(chū)核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于(yú)美联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着进行政(zhèng)策选择(zé)时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更加注(zhù)重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调(diào)对(duì)宏观风险的把控，且对(duì)未(wèi)来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市场已经对美联储(chǔ)5月(yuè)加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)次会议(yì)并无最新点阵图和(hé)经济展望(wàng)公布，因(yīn)此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威(wēi)尔(ěr)对于(yú)经济与通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的(de)观点(diǎn)论述。特(tè)别是如(rú)果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等(děng)明显鸽(gē)派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会议需要关注(zhù)三个方(fāng)面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二是美(měi)联储对于目(mù)前金融以(yǐ)及经济风险的判(pàn)断，到(dào)底是(shì)短期风(fēng)险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策(cè)预(yù)期，比如(rú)是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已(yǐ)经(jīng)计(jì)价较为充分(fēn)，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策预(yù)期交易(yì)依旧不足。因此，他认(rèn)为(wèi)本次(cì)会(huì)议上(shàng)需要(yào)重点关注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在(zài)记者会上对未来(lái)政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如(rú)表(biǎo)现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数(shù)持稳，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行(xíng)业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来回拉扯。利多因素方(fāng)面，美联储加息(xī)临(lín)近尾(wěi)声，对贵(guì)金属价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反(fǎn)复，不(bù)断(duàn)激(jī)发市(shì)场避(bì)险情绪(xù)。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央行强(qiáng)化(huà)黄金资(zī)产储备功(gōng)能，使得央(yāng)行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素(sù)均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因(yīn)素主要是，市场和美联(lián)储对于后续货币政(zhèng)策之(zhī)间的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧(rèn)性犹(yóu)存。“特别(bié)是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人(rén)数(shù)还是(shì)失业率指标(biāo)，还远未触(chù)及经济衰退以及美联(lián)储货币政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延(yán)续上述的修正(zhèng)走势，美联储还需在更多数据指引以及银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)落(luò)地后，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前预计(jì)仍会延续当(dāng)前“走一(yī)步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入衰退(tuì)，二是全球(qiú)贸易(yì)结算(suàn)体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定(dìng)的是(shì)美债实际利率的变化(huà)，但是(shì)最(zuì)近这种联系正(zhèng)在(zài)脱钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美元结(jié)算体系的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属获(huò)得了(le)越来(lái)越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近(jìn)期的表现也是易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出(chū)了(le)一(yī)定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带来(lái)的避(bì)险情绪(xù)对(duì)贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际(jì)减(jiǎn)弱；另一方面，美(měi)国(guó)通胀(zhàng)高位带(dài)来的加息预测，未能对(duì)贵金属形成有力(lì)的回落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场整体(tǐ)仍以(yǐ)高(gāo)位(wèi)振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线将回(huí)归通胀逻辑。他认为，当前市场对(duì)于美联(lián)储降息的预期仍大幅(fú)领先(xiān)美联储的(de)官方预(yù)期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压(yā)力(lì)下，市场对(duì)降息(xī)预期的修(xiū)正或(huò)将带来金银价(jià)格的(de)进一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市(shì)场(chǎng)关(guān)键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出(chū)现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面美(měi)联(lián)储(chǔ)5月利率决议(yì)落地，他预计(jì)美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假期(qī)跨越5月美联(lián)储议息(xī)会议等(děng)重要(yào)事件，加之(zhī)银行业危(wēi)机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止(zhǐ)过(guò)分押注引发的风(fēng)险。假期(qī)后(hòu)可关(guān)注(zhù)贵金(jīn)属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢海外美(měi)联(lián)储会议这一关键时间节点(diǎn)，投资(zī)者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅(é)”事(shì)件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来更(gèng)加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情(qíng)，可(kě)根(gēn)据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进行相(xiāng)应(yīng)布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 裤子175是几个x