5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)京东是谁的老板是谁理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低(dī)位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàn京东是谁的老板是谁g)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　京东是谁的老板是谁ng>邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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