财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TM80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米T板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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