用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络(luò)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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