财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环(huán)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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