财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(s母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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