今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(l略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音üè)有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(q略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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