财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的(de)方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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