在锂(lǐ)价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月1HBC路由器能用WiFi吗2日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最HBC路由器能用WiFi吗新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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