五一长假期(qī)间，全球市场(chǎng)并不平静，一场(chǎng)大风(fēng)暴(bào)即将到(dào)来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第二(èr)大的破产银行。此前我们多(duō)次强调，美国(guó)银行业危机远未(wèi)结束，只是暂时(shí)止(zhǐ)血而(ér)已。现在来看，第一共和(hé)银行又倒下(xià)了。随着经济的衰(shuāi)退(tuì)，银行的资(zī)产将持续减值(zhí)，高息又会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务上限问题再度成为焦(jiāo)点，美国政(zhèng)府债务规(guī)模将(jiāng)于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元(yuán)的法(fǎ)定限额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽(jǐn)快采取行动(dòng)，再次提高(gāo)债(zhài)务上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务违约。当地时间4月26日(rì)，美国国会众议(yì)院投票(piào)通过债(zhài)务上限法案。这(zhè)项法案提议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以换取大(dà)幅削(xuē)减政府支出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)必须(xū)在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。两党在(zài)提高(gāo)债务上限问(wèn)题上(shàng)分歧很(hěn)大(dà)，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约的风(fēng)险。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)当地时间5月1日致函众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡(xī)和其他(tā)高级议员(yuán)，她在信中表示，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违约(yuē)，这将是美(měi)国历史上的首次(cì)债务违约。高盛认为，政府这回(huí)付不起(qǐ)“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年(nián)以来最高(gāo)的一次。美国(guó)政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约23万亿美元(yuán)，这意味着负债(zhài)率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新(xīn)还旧的把戏，债务雪球越(yuè)滚越大。如(rú)果美元霸权仍在，美国可以一(yī)直这样(yàng)玩儿下去。但(dàn)当(dāng)前美元(yuán)出(chū)现信用危机，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将结束了。想借(jiè)新(xīn)来还旧(jiù)，但(dàn)新债没(méi)人买了，也(yě)就玩(wán)儿(ér)不转了，最(zuì)终债务违约就只(zhǐ)是时间问题了(le)。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球(qiú)经济“金(jīn)丝雀”之(zhī)称(chēng)的韩国(guó)，2022年贸易逆差(chà)不(bù)仅创下472亿美元的历(lì)史新高，而且是(shì)自2008年(nián)全球金(jīn)融危机以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第一(yī)季(jì)度韩国出口(kǒu)同比下(xià)降12.6％，至1515亿(yì)美(měi)元(yuán)。主(zhǔ)要(yào)由于芯片(piàn)出(chū)口疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出口较去(qù)年同期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大，且1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间为连(lián)续第六(liù)个月(yuè)下降。其中，占韩国出口五分之一(yī)的半(bàn)导体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自(zì)己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间，一个人掌握的(de)实时全(quán)球经济数据可能(néng)比任何人都多，他(tā)称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务(wù)危机，因为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借就要(yào)有还，借钱(qián)的时候扩(kuò)大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时(shí)候要(yào)缩减支(zhī)出又使得经济下(xià)滑(huá)。在高息背(bèi)景下，偿(cháng)债成本上升，资(zī)产价格下(xià)跌，违约(yuē)率(lǜ)就将激增(zēng)，债务危机就将引爆。2008年，全(quán)球债务(wù)总量约(yuē)为83万(wàn)亿美元，全球(qiú)GDP总(zǒng)量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债务总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危机一旦爆发(fā)，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从(cóng)美股(gǔ)走势来看(kàn)，标普指数期货虽然(rán)在5月(yuè)1日再创新(xīn)高，但次日即大幅回(huí)落，反(fǎn)弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别(bié)的B浪(làng)平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这将是月线级别(bié)的下跌，幅度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反(fǎn)抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴创新低，预(yù)示见顶的可(kě)能性(xìng)已经非常大(dà)。欧股(gǔ)目前仍(réng)处于高位(wèi)，这一次见顶很可能(néng)是(shì)历史性的大顶，未来(lái)下跌空(kōng)间巨(jù)大。此前我们已经强烈(liè)建议有权(quán)限的投(tóu)资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在(zài)欧佩克减产(chǎn)后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经(jīng)触及(jí)70美元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元(yuán)，而(ér)最(zuì)终(zhōng)则很(hěn)可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期(qī)货的(de)文(wén)华商品指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数(shù)自去年(nián)7月以来已经盘整(zhěng)9个月(yuè)，一旦下跌则杀伤力巨大。本(běn)轮(lún)下跌(diē)可(kě)看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许年(nián)内到不(bù)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间了，但也不会距离太远，最终极(jí)目标则是将跌至(zhì)2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个(gè)机会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但(dàn)由于美(měi)联储的(de)无(wú)限量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的总会来，大放(fàng)水是一剂毒(dú)药，迟到的危机(jī)将(jiāng)更加猛烈！本(běn)轮危机将是对(duì)全(quán)球的一次暴力(lì)去(qù)杠杆，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩(zhì)序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的，我们(men)将再度见证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么金(jīn)融(róng)危机？空头一(yī)直(zhí)都活在被质疑(yí)和(hé)嘲笑的(de)阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当你认为它要出现的时候，最终却发现它还(hái)是没(méi)有(yǒu)来，总是在希望与(yǔ)失望中不断(duàn)轮回。但无论如何，我一直都(dōu)相信超越08年的(de)世纪金融危(wēi)机一定会爆发(fā)，我会(huì)像等初恋一样(yàng)去等待它(tā)的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放(fàng)手时刻眼泪(lèi)会(huì)掉落。你(nǐ)睡了(le)，可时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走(zǒu)过，一个(gè)一(yī)个错过，一遍一遍来过，一(yī)次一次放过，一声(shēng)一声笑着，一声一声吼着，一幕(mù)一幕闪(shǎn)着刺痛我。因为(wèi)享(xiǎng)受(shòu)着它的灿烂，因(yīn)为忍(rěn)受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊(a)，又依依不(bù)舍。所以生命(mìng)啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想(xiǎng)看花海盛(shèng)开？想不想看燕子(zi)归(guī)来？如(rú)果都回不来，那(nà)么我该为了谁而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属于(yú)永不(bù)言弃(qì)，对真(zhēn)理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大(dà)空头必将一战(zhàn)封(fēng)神！

　　一(yī)定要看到(dào)花开，你(nǐ)一定(dìng)等燕(yàn)子归来，想着(zhe)他们(men)都会回(huí)来，你誓死为了(le)这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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