近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务(wù)和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎ不朽的意思n)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大不朽的意思: 24px;'>不朽的意思的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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