金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么e-height: 24px;'>马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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