5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　00后初中学历很丢人吗>

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。00后初中学历很丢人吗p>

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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