全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度(dù)相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大(dà)重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美国(guó)和其(qí)他西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复均衡将三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的(de)不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的(de)政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大(dà)规(guī)模财政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到18个(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容gè)月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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