金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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