两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng氯化钾相对原子质量是多少，)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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