财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　结婚以后他那个越来越大了c="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(di结婚以后他那个越来越大了é)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　结婚以后他那个越来越大了江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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