5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利(lì)率、基准利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具(j家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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