昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双(shuāng)方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压(yā)力可能影响联储的(de)利率路(lù)径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经(jīng)济(jì)放(fàng)缓，美联储可能不必让(ràng)利率升(shēng)到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美(měi)联储(chǔ)下(xià)月将利(lì)率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低(dī)，加(jiā)速跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益苏州区号是多少率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升(shēng)收(shōu)官，美(měi)股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有最(zuì)新消(xiāo)息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额截(jié)至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继(jì)续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于(yú)预(yù)期：“鉴于(yú)信贷(dài)压(yā)力(lì)可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制(zhì)性的(de)。做太多(duō)与做太少的(de)风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们(men)面临(lín)着(zhe)迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来(lái)前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强调季度(dù)经济(jì)预(yù)测的准确度通常存在(zài)挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及(jí)其(qí)能实现(xiàn)的程度也(yě)都存(cún)在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货(huò)币决(jué)策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货(huò)继续(xù)深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺(cì)激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游的(de)持货意(yì)愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的，市(shì)场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验证。

苏州区号是多少　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数(shù)据(jù)来看，原片(piàn)库存(cún)偏高，补库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地(dì)区产销(xiāo)数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国(guó)内经济(jì)复(fù)苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下，整个(gè)工业品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短(duǎn)期(qī)的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期苏州区号是多少价格下跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何时(shí)能(néng)够(gòu)起来(lái)：一(yī)是等待下(xià)游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下游(yóu)以消耗前(qián)期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重(zhòng)大(dà)改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动(dòng)加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复(fù)；二(èr)是(shì)月供(gōng)需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍(réng)将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟(chí)，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱(ruò)势(shì)也将继(jì)续保持(chí)，中长期(qī)则(zé)视终端需(xū)求变(biàn)动来判断(duàn)是否维持(chí)弱势，可(kě)重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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