今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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