5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增(z狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难(nán)处(chù)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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