全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持(chí)续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的(de)相对较多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中日益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济(jì)体(tǐ)的生产能力(lì)，导(dǎo)致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市场(chǎng)带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别hé)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了(le)折(zhé)现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度(dù)。这(zhè)符合我们对(duì)当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其(qí)中美国采取了(le)最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系(xì)面临(lín)压力(lì)，股市和债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做出决策。

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