北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(96的因数有哪些数，72的因数有哪些zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)196的因数有哪些数，72的因数有哪些8家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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