5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达2孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗24.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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