金融界(jiè)5月12日消息 国内期(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整(z司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文hěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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