中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产(c维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次hǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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