近日，国内上(shàng)市交易(yì)的(de单亲家庭是什么意思)4只公(gōng)募商品期(qī)货基金陆续(xù)公布了一(yī)季报。在(zài)一(yī)季度(dù)商(shāng)品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期(qī)货基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度(dù)，建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工期货ETF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金在一季报中均提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信用(yòng)减值(zhí)损失后的(de)余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加(jiā)上本(běn)期(qī)公允价值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期单亲家庭是什么意思(qī)货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF资(zī)产净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏(piān)好。从份额变动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商(shāng)品期货(huò)基金均受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF份额较期(qī)初减少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体(tǐ)走出下跌(diē)行情，华(huá)夏基金认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国(guó)内现货供应相对充裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆到(dào)港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节(jié)后一(yī)段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪(zhū)价(jià)格持续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性不(bù)高，加之非洲猪(zhū)瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆单亲家庭是什么意思粕成交和提货量处于偏(piān)低(dī)水平。

　　关(guān)于报告期内基金(jīn)投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调(diào)整，在(zài)三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金(jīn)银比价(jià)有所(suǒ)抬升。前期走势主要(yào)受制于白银工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银(yín)表现出更高的波动性(xìng)。后期则(zé)主要是欧美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降低了(le)市场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美联储货(huò)币政(zhèng)策调(diào)整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继(jì)续主导贵金(jīn)属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突(tū)发地缘政治、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储今(jīn)年(nián)或还有一次加息。随着(zhe)美(měi)国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍(réng)处于高位，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进(jìn)一(yī)步提(tí)升。考虑到白银(yín)的(de)高弹性及金银比价的相(xiāng)对高位，建议择(zé)机积极(jí)配置(zhì)。

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