北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有3杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物3年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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