随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱alt="最新！李晓星、冯明远…持(chí)仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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