今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(h大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。<大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别/p>

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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