5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响(两丈等于多少米xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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