本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤传输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也(yě)预(yù)期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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