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两丈等于多少米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎ两丈等于多少米o)首饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)目光。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据(jù)行业(yè)数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期(qī)待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的(de)可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的不确(què)定性等因素均(jūn)有望(wàng)对(duì)金(jīn)价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计(jì)，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速两丈等于多少米最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造(zào)设计(jì)及下游的终端零售(shòu)环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的(de)角度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前十的(de)集(jí)团中(zhōng)，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。