AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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