金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动(dò日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ng)力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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