金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思期下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重心下移(yí更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)。从09可能(néng)的(de)向上驱动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看(kàn)，各(gè)家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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