大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大(dà)事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书(shū)记(jì)习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和(hé)改善(shàn)性住房(fáng)需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了(le)第一共和(hé)银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美国银行(xíng)业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部(bù)数据(jù)中心测算，全(quán)国国(guó)内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和(hé)特种部队及(jí)时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照(zhào)常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的(de)无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方(fāng)企(qǐ)图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全年第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点(di对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ǎn)，政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)低(dī)迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如(rú)若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股影(yǐng)响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影(yǐng)响可(kě)能有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻(xún)找景气(qì)稳定(dìng)或好于(yú)预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外(wài)映射的科(kē)技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(q对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ī)驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资(zī)产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低(dī)端(duān)消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如(rú)何？行(xíng)业胜(shèng)率如(rú)何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经(jīng对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结(jié)束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一次(cì)战术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由(yóu)于(yú)经济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据(jù)最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济数(shù)据很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么