本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pà回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别n)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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