在华尔街(jiē)经(jīng)济学(xué)家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资(zī)金从(cóng)银行(xíng)等(děng)对经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇(huì)编的数据(jù)显示，同(tóng)时做多(duō)和做空的对(duì)冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对(duì)于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的(de)最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师(shī)表(biǎo)示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。世界上哪个国家女人最开放

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。世界上哪个国家女人最开放>

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金(jīn)经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离(lí)时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基(jī)金等系统(tǒng)性(xìng)资金管理世界上哪个国家女人最开放公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意(yì)志(zhì)银(yín)行的投资者(zhě)仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一(yī)部分(fēn)归因(yīn)于那(nà)些对(duì)价格不(bù)敏感(gǎn)的量化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财(cái)报季的(de)业绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道。就(jiù)连(lián)美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的(de)6个(gè)月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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